关联交易是个中性词。集团内部调配资源、母公司给子公司担保、股东给公司借款，都是关联交易。
出问题的从来不是「关联」，是「不公允、不披露、不审批」这三件事凑在一起。
一、关联方怎么认定
关联方包括两类：一类是股权或者控制关系形成的，一类是人员关系形成的。
股权关系：控股股东、实际控制人、持股百分之五以上的股东、子公司、合营企业、联营企业。
人员关系：董事、监事、高级管理人员及其近亲属，以及这些人控制或者任职的其他企业。
还有一类隐性关联：通过协议、信托、代持形成的控制关系；以及「实质重于形式」判断下，能够对公司决策施加重大影响的主体。
隐性关联最容易漏。一个人名义上不是股东，但通过代持控制公司，他与公司之间的交易仍是关联交易。
二、三类审批程序
第一类，董事会审批。董事与决议事项有关联关系的，不得对该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权。该董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，决议须经无关联关系董事过半数通过。
无关联关系董事不足三人的，应当提交股东会审议。
第二类，股东会审批。涉及股东或者实际控制人的关联交易，关联股东应当回避表决，由出席会议的其他股东所持表决权的过半数通过。
第三类，章程约定的特别程序。章程可以规定更严格的审批要求，比如金额超过一定标准须经全体非关联股东三分之二以上同意。
三类程序的共同点是「回避」。关联方不回避，决议的程序就有瑕疵，可能被撤销。
三、披露的内容与时机
披露的内容包括：关联方名称、关联关系、交易类型、交易金额、定价依据、对公司的影响。
定价依据是核心。市场价、成本加成、协议价，要说明选择理由与可比数据。
披露的时机：事前披露为主。重大关联交易应当在董事会或者股东会审议前，向全体股东提供交易说明与相关材料。
事后披露是补充。交易完成后，要在年度报告或者财务报表附注中披露关联方关系与交易金额。
上市公司、挂牌公司还有额外的披露义务，包括临时公告、独立董事事前认可、审计委员会审核。
四、公允性的举证
发生争议时，举证责任在谁？通常由主张交易公允的一方承担，也就是公司或者关联方。
举证方法有三种：一是可比价格。同区域、同类型、同时点的市场成交价。
二是评估或者审计。委托第三方对交易标的进行评估，证明价格与价值相当。
三是程序合规。证明交易经过了完整的审批与披露，非关联方在充分知情下同意。
三种方法里，第三种最容易被忽视，也最有用。程序合规不能证明价格公允，但能证明「没有隐瞒」，可以大幅降低赔偿风险。
五、损害赔偿的范围
关联交易给公司造成损失的，关联方应当赔偿。赔偿范围包括：直接损失、可得利益损失、为维权支出的合理费用。
直接损失好算：低价卖出的差额、高价买入的差额、无偿占用的资金成本。
可得利益损失难算：如果交易按公允价格进行，公司本可以多赚多少。这类损失需要评估或者测算。
还有一种责任形式：归入权。董事、高管违反忠实义务所得的收入，公司可以行使归入权，收归公司所有。
归入权与赔偿可以并用。关联方低价拿走公司业务，赚了一笔，公司既可以要求赔偿损失，也可以要求归入其所得。
六、一起低价承租的案例
某有限公司由甲、乙两名股东持股，甲持股百分之六十并任执行董事。公司名下有一处位于朝阳区的商业房产，面积八百平方米。
甲以自己控制的另一家公司名义，与本公司签订租赁合同，年租金六十万元，租期十年。同期同地段同类物业的市场租金约为每年二百万元。
该交易未经股东会审议，乙在年度报表附注中才看到关联交易披露。乙提起诉讼，要求甲赔偿公司损失。
法院委托评估，认定公允租金为每年一百八十五万元。十年租期，差额一千二百五十万元。扣除已履行两年，剩余八年差额一千万，已履行部分差额二百五十万。
判决甲赔偿公司一千二百五十万元，并认定该租赁合同对超出公允租金部分不发生效力。甲申辩「租金低是为了支持关联方创业」，法院认为关联方利益不能以损害公司利益为代价。
这个案子的关键证据是评估报告与同期市场成交数据。乙在起诉前做了充分取证，把「不公允」从主张变成了事实。
七、公司的合规做法
第一条，建立关联方清单。每年更新，覆盖股东、董监高及其近亲属控制的企业。
第二条，设金额分级。小额交易由经理层审批，中等金额由董事会审批，大额由股东会审批。
第三条，回避机制写进议事规则。关联董事、关联股东回避，会议记录注明回避情况。
第四条，定价留依据。每次关联交易附定价说明与可比数据，归档备查。
第五条，年度汇总披露。财务报表附注完整披露关联方关系与交易金额，不遗漏、不合并列示。
八、关联交易合规清单
- 建立并每年更新关联方清单
- 识别隐性关联：代持、协议控制、近亲属
- 按金额分级设定审批权限
- 关联董事、关联股东回避表决
- 审议前向全体股东提供交易说明
- 附定价依据与可比价格数据
- 会议记录注明回避与表决结果
- 财报附注完整披露关联交易
- 重大交易做评估或者公允性论证
- 发现不公允交易，及时纠正并追偿
关联交易的合规，说到底是三句话：让该知道的人知道，让该回避的人回避，让价格经得起比较。
