每股收益是报表里最受关注的一个数字，也是计算规则最细的一个数字。
它的公式只有一行：归属于普通股股东的净利润除以发行在外普通股的加权平均数。难的是这两个变量怎么定。
一、基本每股收益
分子，归属于普通股股东的当期净利润。也就是净利润扣除优先股股利后的金额。有优先股的，要先扣除当期宣告或者累积的优先股股利。
分母，当期发行在外普通股的加权平均数。权数按发行在外的时间比例计算，按月或者按天。
新发行股份的权数，从发行日开始计算；回购股份的权数，从回购日开始扣减。同一天发行的，按整月计算，实务中通常以月初月末为界。
二、四种股数变动的处理
第一种，增发新股。按实际发行在外的时间加权。七月一日增发一千万股，当年权数为六个月。
第二种，回购股份。按回购后的时间扣减。十月一日回购五百万股，当年扣减三个月。
第三种，送股、公积金转增、拆股、并股。这些不改变所有者权益总额，只是股数变化，应当按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益，也就是追溯调整。
第四种，配股。配股价格低于市价，含有送股因素，需要计算调整系数，对以前期间重新计算。
四种里，第三种最容易漏。很多公司当年送股，只调整了当期分母，没有追溯调整上年同期，导致同比数据不可比。
三、稀释每股收益
稀释每股收益，假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而调整分子与分母后计算。
潜在普通股包括：可转换公司债券、认股权证、股份期权、限制性股票、可转换优先股。
判断是否具有稀释性，看转换后每股收益是否下降。下降的是稀释性，上升的是反稀释性，反稀释的不予考虑。
计算时按「增量股每股收益」排序，从最小的开始依次计入，直到不再具有稀释性为止。
四、可转债与期权的处理
可转债，分子要加回税后利息。因为假设转换后不再支付利息，净利润会增加。分母加上转换的股数。
期权与认股权证，用「库藏股法」。假设行权所得款项按当期平均市价回购股份，回购后的净增加股数计入分母。
限制性股票，如果员工无需支付对价或者对价低于市价，按稀释处理；如果已经支付对价且不可退回，按发行在外处理。
三种工具里，可转债的影响最大。一家公司发行十亿元可转债，票面利率百分之一，转换价十元，稀释后的每股收益可能下降三成。
期权的情况相反，影响通常较小。因为库藏股法只把「行权价低于市价」的部分计入，行权价高于市价的期权是虚值，不产生稀释。
限制性股票还要看是否有回购义务。有回购义务且回购价固定的，按负债处理，对每股收益的影响体现在利息费用，而不是股数。
五、反稀释的判断
并不是所有潜在普通股都要计入。当期亏损的公司，潜在普通股通常具有反稀释性，不计算稀释每股收益。
盈利但潜在普通股转换后每股收益上升的，也不计算。比如高转换价的可转债，转换后股数增加有限，利息加回较多，反而使每股收益上升。
判断要逐项做，不能整体判断。多项潜在普通股并存时，按增量股每股收益从小到大排序，逐步测试。
这个排序的意义在于：稀释程度最大的先计入，如果某一项计入后每股收益反而上升，说明它和后面的都不具有稀释性，停止计入。
实务中还涉及列报：基本与稀释每股收益要在利润表中单独列示，且各期可比。发生追溯调整的，要在附注中说明调整原因与调整后的金额。
六、一个送股未追溯调整的案例
某上市公司二〇二三年实施每十股送三股的利润分配方案，总股本由两亿股增至两亿六千万股。
年报中，基本每股收益按两亿六千万股计算，为零点四二元；上年同期数仍按两亿股计算，为零点五元。同比看起来下降了百分之十六。
审计复核指出：送股属于不改变所有者权益的股数变动，应当追溯调整。上年同期每股收益应按两亿六千万股重新计算为零点三八元。调整后，同比实际是增长百分之十点五。
公司更正了年报中的比较数据，并在附注中说明追溯调整的原因。更正公告发布后，股价当日上涨百分之四——市场原本以为业绩下滑。
七、审计复核的五个动作
第一个，重算加权平均股数。取得股本变动明细表，按时间加权逐笔核对。工商登记的变更日期与公司内部记录的发行日期不一致时，以股份实际发行并收到对价之日为准。
第二个，核对分子。净利润减优先股股利，与利润表、所有者权益变动表核对。
第三个，识别潜在普通股。查阅债券发行文件、股权激励计划、股东协议，确认是否有可转换条款。
第四个，测试稀释性。逐项计算增量股每股收益，排序后依次计入。
第五个，核对追溯调整。送股、转增、拆股、并股是否对比较期间重新计算。
八、每股收益复核清单
- 分子扣除优先股股利，与利润表核对
- 股本变动逐笔按时间加权
- 送股、转增、拆股追溯调整比较期间
- 配股计算调整系数并重新计算
- 识别全部潜在普通股，不遗漏
- 可转债加回税后利息，分母加转换股数
- 期权用库藏股法，按平均市价回购
- 逐项测试稀释性，反稀释的不计入
- 亏损期间通常不计算稀释每股收益
- 附注披露计算过程与未计入的潜在普通股
每股收益是一个被反复引用的数字，也是一个容易被算错的数字。算错的原因很少是除法，多半是分母：哪段时间的股数算进来，哪些潜在股数该转换。这两件事想清楚，剩下的只是加减。
